Indicadores financieros

Definición

Los indicadores financieros, o ratios financieros, son grandes cantidades de datos financieros que permiten comparar la evolución de las organizaciones. Suele decirse que los ratios ayudan a plantear las preguntas correctas, pero no las responden.

Al recopilar estos datos, es posible brindar información sobre el estado económico-financiero de una empresa a sus accionistas, proveedores, banqueros, prestamistas, trabajadores y directivos.

Además, a partir de que utilizan la información presente en los balances contables de la empresa, estos indicadores permiten verificar la salud financiera actual del negocio y analizar su evolución en el tiempo.

Por ejemplo, los indicadores de apalancamiento, liquidez, rentabilidad y gestión, facilitan la interpretación de la historia de beneficios y las pérdidas de la compañía.

Principales indicadores

Existen 4 tipos de ratios financieros principales:

• Índice o ratio de apalancamiento: aquel que muestra el nivel de endeudamiento de la empresa.
• Índice o ratio de liquidez: aquel cuyo objetivo es verificar si la empresa tiene el dinero necesario para hacer frente a sus compromisos financieros de corto plazo.
• Índice o ratio de eficiencia o rotación: aquel que indica cuán productiva es la compañía en la utilización de sus activos.
• Índice o ratio de rentabilidad: ratio que se utiliza para medir los beneficios que genera la empresa a través de sus inversiones.

Ejemplo

Consideremos los estados financieros de la empresa La Líquida S.A.:

Indicadores de apalancamiento

Cuando la empresa se endeuda, se compromete a realizar una serie de pagos fijos a los acreedores, dejando a los accionistas en un segundo lugar para cobrar sus dividendos. Por lo tanto, un alto apalancamiento hace más arriesgada la tasa de rentabilidad de capital, dado que puede no haber distribución de dividendos para los accionistas.

• Índice de endeudamiento = deuda a largo plazo / (deuda a largo plazo + capital propio) = 132 / (132 + 1.420) = 0,085. Esto significa que 8,5 centavos de cada dólar de capital, a largo plazo, se destinan al pago de deuda.
• Índice de endeudamiento total = pasivos totales / activos totales = 702 / 2.122 = 0,33. La empresa La Líquida S.A. se financió un 33% con deuda de corto y largo plazo, y en un 67% con capital. También podríamos decir que su ratio de deuda total frente a capital propio es de 33 / 67 = 0,49.
• Índice de cobertura de intereses = beneficios antes de intereses e impuestos / intereses = 664 / 31 = 21,42. Este ratio indica el grado en que los intereses se cubren con los beneficios que genera la empresa. Los beneficios de La Líquida S.A. deben caer un 21,42% para que no puedan pagar los intereses.

Indicadores de liquidez

Si la empresa necesita sacar un préstamo a corto plazo, su otorgamiento dependerá en gran medida de su capacidad para generar liquidez y hacer frente a la nueva obligación.

• Índice de circulante = activos circulantes / pasivos circulantes = 1.587 / 570 = 2,78. De esta manera, la institución financiera puede verificar que la empresa tiene 2,78 dólares en activos circulantes por cada dólar en pasivo circulante. Si se basa en este ratio, debería otorgar el préstamo sin inconvenientes.
• Cobertura de los gastos de explotación = tesorería + cuentas a cobrar / media de gastos operativos = 310 + 646 / [ (2.449+913) / 365] = 104 días. La empresa puede financiar las operaciones diarias durante 104 días con el dinero líquido actual, aún cuando no genere nuevos ingresos.
• Índice de tesorería = tesorería / pasivos circulantes = 310 /  570 = 0,54. La Líquida S.A. tiene 0,54 dólares por cada dólar de pasivo circulante. La carencia de tesorería (0,46) no es importante si la empresa puede endeudarse a corto plazo.

Indicadores de eficiencia

Los inversores y analistas financieros utilizan una serie de ratios para determinar cuán eficiente es la empresa en el uso de sus activos. Es necesario realizar la comparación de los ratios de la empresa con los de la competencia, para constatar su grado de eficiencia.

• Ventas sobre activos totales = ventas / activos totales medios = 4.086 / [ (2.122 + 1.960) / 2 ]  = 2,00. El ratio, también conocido como rotación de activos, mide el ingreso generado por cada dólar de activo. Para La Líquida S.A., cada dólar de activo generó 2 dólares de ventas.
• Rotación de existencias = costo de mercaderías vendidas / existencias medias = 2.449 / [ (521 + 637) / 2] = 4,23. Una elevada rotación de existencias comparadas con empresas de la industria, es considerada como muestra de eficiencia.
• Período medio de cobro = cuentas a cobrar medias / ventas medias diarias = [ (646 + 572) / 2 ] / (4086 / 365) = 54,4 días. Este ratio mide la velocidad con la que los clientes pagan sus facturas. En el caso de La Líquida S.A., los 54,4 días pueden indicar un retraso significativo. Nuevamente, es importante comparar con otras empresas del sector para constatar si es una situación común de la industria o si solo le sucede a unas pocas compañías.

Indicadores de rentabilidad

Estos ratios se centran en los beneficios de la empresa.

• Margen de beneficio neto = (beneficios antes de intereses e impuestos – impuestos) / ventas = (664 – 193) / 4.086 = 0,115, o 11,5%. Sirven para determinar qué proporción de las ventas es beneficio. Para saber si el ratio es favorable a la empresa, debe conocerse la media de la industria.
• Rentabilidad sobre activos (ROA) = (beneficios antes de intereses e impuestos – impuestos) / activos medios = (664 – 193) / ([ (2.122 + 1.960) / 2 ]  = 0,23, o 23%. El ROA mide, entonces, la relación entre los beneficios logrados por la empresa y sus activos totales. En el caso de La Líquida S.A., el ratio es de 23%. Si supera al de la media de la industria, la empresa será eficiente en el manejo de sus recursos.
• Rentabilidad del capital propio (ROE) = beneficios disponibles para accionistas / capital propio medio = 341 / [ (1.420 + 1.124) / 2 ] = 0,268, o 26,8% Este índice es similar al ROA, solo que en lugar de los activos totales, se considera el aporte de capital propio de los accionistas.