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Fecha de publicación

julio 23, 2020

Última edición

julio 23, 2020

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3 minutos

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Martín Esteban Gutiérrez (2020). Tasa interna de retorno (TIR). Recuperado de Enciclopedia Iberoamericana (https://enciclopediaiberoamericana.com/tasa-interna-de-retorno-tir/). Última edición: julio 2020. Consultado el 28 de mayo de 2024.
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Contenidos

Tasa interna de retorno (TIR)

Tasa de interés de un proyecto de inversión.

Tabla de contenidos:

Definición

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La tasa interna de retorno o rentabilidad (TIR) es un indicador que representa la tasa de interés de un proyecto de inversión.

Al facilitar la comparación con las tasas de interés de proyectos similares, este permite evaluar la conveniencia o viabilidad de colocar fondos en una determinada inversión.

La regla de la tasa interna de rendimiento consiste en aceptar un proyecto de inversión si el costo o tasa de invertir en otro proyecto es menor que la TIR.

Cálculo

La tasa interna de retorno se define como la tasa de descuento a la cual el VAN (valor actual neto) es igual a 0.

Es decir que para conocer la TIR hay que conocer la fórmula del VAN y despejar la TIR. Así, tenemos que:

Fórmula para calcular la Tasa Interna de Retorno.

Fórmula para calcular la Tasa Interna de Retorno.

Si bien la mayoría utiliza una computadora o calculadora programada para encontrar el valor de la TIR, manualmente se sigue el método de prueba y error: se van probando diferentes valores para la TIR hasta que el VAN sea igual a cero.

Ejemplo

Supongamos un proyecto de inversión genera los siguientes flujos:

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  • I₀ = – 6.000 (inversión inicial).
  • F₁ = 3.000.
  • F₂ = 6.000.

La fórmula sería:

  • VAN = – 6.000 + 3.000 /(1+TIR)¹ + 6.000 / (1+TIR)² = 0.

Probando con una tasa arbitraria de descuento de 0, tenemos que:

  • VAN = – 6.000 + 3.000 /(1,0)¹ + 6.000 / (1,0)² = + $3.000.

El valor actual neto es positivo; por lo tanto la TIR debe ser positiva. A continuación aplicamos una nueva tasa de descuento del 50%. Recordemos que estamos buscando la TIR que hace el VAN = 0. Así:

  • VAN = – 6.000 + 3.000 /(1,50)¹ + 6.000 / (1,50)² = – $1.334.

El resultado es negativo, entonces la TIR debe ser menor a 50%.

Gráfico Tasa Interna de Retorno / Valor Actual Neto.

Gráfico Tasa Interna de Retorno / Valor Actual Neto.

Una manera sencilla de calcular la TIR consiste en graficar 3 o 4 combinaciones de VAN con la TIR, conectando los puntos y encontrando la tasa de descuento a la cual el VAN = 0.

Así, la TIR que hace el VAN = 0 es del 28,07%.

Si el costo de oportunidad de capital es menor a 28,07%, es decir que la tasa esperada de otros activos con el mismo nivel de riesgo es inferior a la TIR, entonces el proyecto tiene un VAN positivo cuando se descuenta al costo de oportunidad, por lo que es conveniente realizar la inversión.

Supongamos que el costo de oportunidad es del 26% (menor a la TIR del 28,07%):

  • VAN = – 6.000 + 3.000 /(1+R)¹ + 6.000 / (1+R)² = 0, donde R es el costo de oportunidad del capital.
  • VAN = – 6.000 + 3.000 / (1,26)¹ + 6.000 / (1,26)² =  $279,29
Bibliografía:
  • Brealey, C. A., Myers, S. A. y Allen, F. Principios de finanzas corporativas. México: Editorial Mc Graw Hill. (2010, 9ª Edición).
  • Tasa interna de retorno. Recuperado de Wikipedia.

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Acerca del autor:

Licenciado en Administración con maestría en Administración de Empresas (Universidad Nacional de La Plata). Consultor en Gestión de Proyectos.

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Martín Esteban Gutiérrez (2020). Tasa interna de retorno (TIR). Recuperado de Enciclopedia Iberoamericana (https://enciclopediaiberoamericana.com/tasa-interna-de-retorno-tir/). Última edición: julio 2020. Consultado el 28 de mayo de 2024.
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