Bonos

Definición

Los bonos son instrumentos de deuda que utilizan las instituciones públicas (Estado, gobierno regional) y privadas (empresas industriales, comerciales o de servicios) para financiar sus actividades.

Son títulos que suelen ser negociados a través de un mercado o bolsa de valores, donde la entidad emisora de los bonos recibe una cantidad de capital y se compromete a devolverla en un determinado plazo, pagando intereses de renta fija o variable.

Como existe el riesgo de que una empresa o gobierno incumpla el pago de esta obligación o que disminuya el poder adquisitivo de la moneda de un país, los portadores de los bonos exigen una tasa de interés más alta, dado el riesgo asociado que asumen.

Tipos

Podemos clasificar los bonos de la siguiente manera:

• Bonos del Estado: uno de los más utilizados; son títulos de deuda emitidos por el Estado.
• Bonos canjeables: pueden ser canjeados por acciones ya existentes en la organización, sin provocar cambios en la estructura de capital de la empresa emisora.
• Bonos chatarra o basura: tienen un alto riesgo de impago, por lo que deben pagar un interés más alto. Por lo general, son emitidos por una entidad poco conocida o de mala reputación.
• Bonos convertibles: otorgan a su poseedor la opción de convertirlos en otros títulos, por ejemplo en acciones de la entidad.
• Bonos cupón cero: no realizan pagos de intereses durante su plazo de vigencia, sino que lo hacen íntegramente a su vencimiento.
• Bonos de caja: son emitidos por una empresa que se compromete a reembolsar al vencimiento fijado el total del capital pactado. Los recursos obtenidos se destinan a las necesidades de tesorería de la empresa.
• Bonos divisibles: estos permiten la separación del bono en cada uno de los pagos que genera, negociando por separado el dinero de los intereses y del capital.
• Bonos de deuda perpetua: son títulos donde nunca se devuelve el monto nominal del préstamo, sino que se pagan intereses de forma indefinida. Son los más sensibles a variaciones en el tipo de interés.
• Bonos simples: constituyen una deuda para la empresa emisora y un derecho de cobro de capital e intereses para el inversor.
• Bonos yankee: son emitidos por empresas que no son de EEUU, pero a su vez realizados en dólares y destinados a ese mercado local.
• Bonos samurái: son emitidos en yenes japoneses por empresas extranjeras que, por lo general, tienen sede o filial en Japón.

Ejemplos

A continuación proponemos algunos ejemplos de bonos.

Bono del Estado

Supongamos que el gobierno nacional ha emitido bonos de deuda a 5 años con un cupón (interés) anual del 3% para financiar la construcción de una autopista.

Una persona puede decidir invertir 10.000 dólares estadounidenses en esos bonos, esperando recibir al término de cada año los intereses correspondientes y, a su vencimiento, el total del capital aportado:

• Año 0: u$s 10.000 (inversión inicial).
• Año 1 a 4: u$s 300 (cupón del 3%).
• Año 5: u$s 10.300 (cupón del 3% + capital).

Bono empresa industrial

La compañía “XX” ha decidido tomar deuda para la ampliación de su planta fabril, para lo cual ha emitido bonos a 10 años con un cupón anual del 6%.

Un inversor entonces adquiere bonos por un total de u$s 10.000, esperando el siguiente plan de desembolsos:

• Año 0: u$s 10.000 inversión inicial.
• Año 1 a 9: u$s 600 (cupón del 6%).
• Año 10: u$s 10.600 (cupón del 6% + capital).